Der S&P 500 schleicht nach einer Zwischenkorrektur im Sommer, nun wieder gemächlich von einem Allzeithoch zum nächsten. Auch der DAX nähert sich wieder seinem bisherigen Höchststand, der knapp oberhalb von 13.500 Zählern markiert wurde. Die wichtigste Frage in diesen Zeiten lautet: War es das? Stehen wir vor einer scharfen Korrektur?

Ich bin nun seit 23 Jahren tagtäglich aktiv an den Märkten. In dieser Zeit habe ich das Ende des Bullenmarktes 2000, das Topping 2007 und auch bedeutende Hochs in anderen Assets, wie Silber (2011), Kaffee und Baumwolle aktiv miterlebt. Nicht ein bedeutendes Hoch wurde markiert, ohne dass die Marktteilnehmer euphorisch und von einer regelrechten Manie getrieben in den jeweiligen Markt stürmten. Bullenmärkte enden stets mit beschleunigten Bewegungen und massiven Mittelzuflüssen in das entsprechende Segment bzw. den betreffenden Markt. Ist eine solche Beschleunigung derzeit zu sehen? Nein, ganz im Gegenteil: der Anstieg läuft bislang eher träge, gemächlich, fast schon lethargisch. Stürmen die Anleger in die Aktienmärkte? Sind Oma Kawupke, sowie Hinz & Kunz investiert? Ganz klar – nein!

Der Markt ist am Allzeithoch bereinigt

Die aktuelle Situation lässt sich mit nichts bisher da gewesenem vergleichen. Denn nie zuvor waren die Zinsen weltweit auf einem so niedrigen Niveau. Und nie zuvor gab es Anleihenkaufprogramme der wichtigsten und größten Notenbanken in diesem Umfang und über eine solche Dauer. So langsam dürfte es selbst dem letzten Sparbuch-Fan dämmern, dass er mit seiner erzkonservativen Anlage nicht nur nichts verdient, sondern noch Geld verliert. Die Alternativen sind Aktienengagements – ob direkt oder indirekt (via Fonds). Die aktuelle Statistik zu den Mittelaufkommen von Global Equity Fonds zeigt ganz klar, dass wir so starke Mittelabflüsse in 2019 hatten, wie zuvor 2009, 2011 und 2016. Und wie Sie sofort erkennen können, waren das die ultimativen Kaufchancen, um sich im Aktienmarkt Long zu positionieren.

Die enorme Liquiditätsflut wird sich meiner Überzeugung nach den Weg in den Aktienmarkt bahnen. Wird durch eine Blase entstehen? Irgendwann wahrscheinlich. Doch wenn ich eines gelernt habe in über 2 Jahrzehnten an den Märkten, dann dass ich die zu erwartenden Bewegungen der Reihe nach und besser auf Basis von Fakten und nicht von Hoffnungen oder Vermutungen handele. Freilich wird es auch Rücksetzer geben. Doch meiner Ansicht nach ist das viel größere Überraschungspotenzial auf der Longseite gegeben.

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