US-Wahl und der Aktienmarkt

Die US-Wahl findet am 03. November statt, und hat richtungsweisenden Charakter für Amerika, sowohl gesellschaftlich, wie auch wirtschaftlich. Grund genug für uns, zu thematisieren, wie man dieses wichtige politische Event im Trading nutzen kann.

14,7% durchschnittlich im Nachwahljahr

Die nachfolgende Grafik illustriert, wie sich der S&P 500 in den vergangenen 40 Jahren im Jahr nach der US-Wahl entwickelt hat. Im Durchschnitt legte der Index im Folgejahr (von Jahresbeginn bis Jahresende) 14,7% zu, was überdurchschnittlich ist. Die Trefferquote (mit Vorsicht zu genießen, da (zu) wenige Fälle) liegt bei 70% für steigende Kurse. Die Streuung ist groß, und die Entwicklung hängt davon ab, ob es einen Wechsel im Weißen Haus gibt und welche Partei an die Macht kommt. Eine zweite Amtszeit bringt im Durchschnitt ein starkes Börsenjahr, bei einem Wechsel (besonders von Republikanern zu Demokraten) ist das Nachwahljahr eher unterdurchschnittlich.

Die beste Zeit um innerhalb des 4-Jahres-Wahlzyklus Long in Aktien zu sein ist grundsätzlich das erste Nachwahljahr, sowie das Vorwahljahr (Jahr 1 und 3 des Zyklus also).

Mitte des Nachwahljahres setzt im Durchschnitt eine knapp 12-monatige Rallye ein, wie der folgende Zyklus-Chart von seasonalcharts.com illustriert.

Der Aktienmarkt als Frühindikator für den Wahlausgang

Märkte nehmen Nachrichten vorweg. Das wissen wir nicht erst seit gestern. Bei den US-Wahlen verhält es sich ganz ähnlich. Es ist erstaunlich, aber die Performance des Aktienmarktes in den 3 Monaten (Anfang August bis Anfang November) VOR der Wahl (03.11.) ist ein starkes Indiz für den Wahlausgang. Legt der Markt in dieser Zeit zu, so bleibt mit hoher Wahrscheinlichkeit der Amtsinhaber für vier weitere Jahre Präsident, sinken die Kurse in dieser Zeit, so gibt es mit hoher Wahrscheinlichkeit einen Wechsel. Das bestätigt übrigens die Erkenntnisse, die wir bereits weiter oben erlangt hatten. Märkte favorisieren Kontinuität, und mögen eher keine Wechsel (natürlich ist das nicht immer so, aber die Statistik zeigt ganz klar diese Tendenz).

Im folgenden Chart habe ich den Stand des S&P 500 von Anfang August markiert. Wir liegen gegenwärtig noch oberhalb dieses Niveaus, sehen aber in den letzten Wochen Schwäche, da Amtsinhaber Trump in den Umfragen hinten liegt. Bessert sich dies nicht, so sind weitere Abgaben wahrscheinlich.

Fazit: Eine Wiederwahl von Donald Trump würde die Börsen aus statistischer Sicht eher steigen lassen, während ein Sieg von Herausforderer Joe Biden eher Verunsicherung und auch nach der Wahl Schwäche erwarten ließe. Für mich sind diese Erkenntnisse ganz wichtig zur strategischen Ausrichtung am Wahltag und danach. Bei einer Wiederwahl von Trump suche ich eher Longeinstiege, bei einem Sieg von Joe Biden hohe Shorteinstiege.

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